LG에너지솔루션 밸류에이션 점검

목표주가 520,000원으로 투자의견 제시

상장 이후 2차전지 투자심리 부진에 따른 주가 하락을 지속하고 있다. 상장 직후의 밸류에이션은 1YF EV/EBITDA 36배, 2YF EV/EBITDA 27배까지 기록했으나 최근 1YF 28배, 2YF 20배까지 하락했다. 이와 같은 밸류에이션 눈높이 하락은 2차전지 사업을 영위하고 있는 글로벌 PEER 그룹에서도 똑같이 나타나고 있다. 21년말에는 PEER 그룹의 단순 평균 2YF EB/EBITDA가 30배까지 상승했으나 최근 25배 수준을 기록 중이다.

이후 원자재 가격 안정화와 완성차의 생산 정상화를 예상한다. 추가적인 밸류에이션 하락은 제한적일 전망이다. 동사의 밸류에이션 눈높이도 글로벌 PEER 평균(2YF EV/EBITDA 28.6배에 10% 할인 적용)까지는 회복할 수 있다. 투자의견 매수, 목표주가 520,000원으로 커버리지를 제시한다.